Кэпы, флоры и коллары: основы.

Белоцерковцев Михаил ИвановичСегодня речь пойдёт о кэпах и флорах[1]. На сегодняшний день в литературе на русском языке чаще всего эти стратегии фигурируют как процентные кэпы и флоры. Это оттого, что товарные и валютные кэпы и флоры появились сравнительно недавно (не более 8-10 лет назад), но это не помешало им завоевать огромную популярность среди профессионалов. По своей структуре они не отличаются от процентных многопериодных опционов.

Если Вы участник любого рынка, то Вы подвергаетесь риску постоянно. Стратегии с использованием однопериодных опционов могут покрыть Ваш риск только в день расчётов по опциону. Но так как Ваше присутствие на рынке постоянно, то Вы подвергаетесь риску, который охватывает много таких периодов (один за другим). Конечно такой риск можно хеджировать серией однопериодных опционов, но практически это решается на внебиржевых, дилерских рынках, по средствам специальных опционов — кэпов и флоров. На сегодняшний день независимо от того, что является базовым активом — товар, валюта или процентная ставка. Следует отметить, что процентные кэпы и флоры могут быть как биржевыми, так и внебиржевыми.

Кэпы: основы.
Покупатель кэпа платит его владельцу каждый раз, когда цена базового актива превышает контрактную цену потолка (ceiling) контракта на дату расчётов. Базируясь на структуре кэпа можно осуществить многопериодное хеджирование против роста цен базового товара. Определяются: продолжительность кэпа — срок (tenor); даты расчётов (settlement dates); ориентир базовой цены (для процентных это может быть ставка LOBOR, или казначейского векселя); условная основная сумма кэпа (notional principal).

Флоры: основы.
Флоры идентичны кэпам с тем отличием, что продавец флора платит покупателю, когда цена опускается ниже контрактной цены (floor).

Комбинация покупки кэпа и продажи флора назывется покупкой коллара. Тем самым достигается коридор цен (для товарных), курсов (для валютных) и процентных ставок (для процентных).

Продолжение следует…

[1]Кэп (cap), флор (floor) и коллар (collar) — жаргонные названия многопериодных опционых контрактов.

Немного статей по теме:

Основы: Модель Black-Scholes
Peter C. Fusaro - перевод ХеджингаФишер Блэк (Fischer Black) и Майрон Шоулз (Myron Scholes) разработали модель ценообразования премии опциона колл. Как показывает практика, данное предположение обосновано в большинстве случаев, а расхождения между...

Основы: Value at Risk для контрактов на нефть.
Peter C. Fusaro - перевод Хеджинга Пусть q — объём нефти, который подвержен рыночному риску; Q —цена фьючерсного контракта; P — наличная цена барреля нефти. Допущения: мы игнорируем временную стоимость денежных средств. Стоимость контракта (X)...

Экзотические опционы: основные понятия и особенности.
Канев М.А., Подойников С.А.Новосибирский государственный университет. — 1998. Ресурс www.hedging.ru выражает благодарность Брокерской компании «Хеджевый Фонд», Санкт-Петербург. Экзотические опционы и возможности их использования на российском...

Основные постулаты классической теории портфельных инвестиций.
Карпиков Е.И., Федоров А.А.Эта статья посвящена этапам формирования той части финансовой теории, которую принято называть теорией инвестиций. Речь пойдет, прежде всего, о «западной классической» теории инвестиций, т. е....

Риск менеджмент: Управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности
Отзывы о книге (0) добавить отзывЧекулаев Михаил ВасильевичКупить на Озоне Об авторе. Михаил Васильевич Чекулаев Профессор Академии проблем Безопасности, Обороны и Правопорядка (АБОП), Президент аналитического отделения финансово-экономических...

изготовление откатных ворот цены заказ ворот.
О Хенде. хундай соната технические характеристики и подробности.